ティムコ＜７５０１＞（東証スタンダード）は、フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・開発・販売を展開している。フィッシング用品分野ではフライフィッシングのパイオニアであり、アウトドア用品分野ではオリジナル衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」を主力としている。２２年１１月期は黒字予想としている。コロナ禍の行動制限・外出自粛が緩和されてアウトドア事業が好調に推移している。さらに２３年１１月期は価格改定効果（２１年１２月から実施）も期待され、積極的な事業展開で収益改善基調だろう。株価は地合い悪化も影響して昨年来安値を更新する場面があったが、その後は調整一巡して反発の動きを強めている。収益改善基調や低ＰＢＲを評価して戻りを試す展開を期待したい。なお１月１９日に２２年１１月期決算発表を予定している。

■フィッシング用品およびアウトドア用品の企画・販売

　フィッシング用品（ルアーフィッシング用品、フライフィッシング用品）およびアウトドア用品（アウトドア衣料・用品）の企画・開発・販売事業を展開している。

　フィッシング用品の分野では、日本では歴史の浅いフライフィッシングのパイオニアであり、竿から衣料品に至るまで全てのフライ用品を取り扱う唯一の企業であることを特徴・強みとしている。アウトドア用品の分野では、自社オリジナルブランドのアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」を主力としている。

　２１年１１月期のセグメント別売上高構成比はフィッシング事業が３６％、アウトドア事業が６３％、その他（不動産賃貸収入など）が１％、営業利益（全社費用等調整前）はフィッシング事業が１０２％、アウトドア事業が▲１５％、その他が１２％だった。

■ブランド力向上、ネット販売強化、グローバル化を推進

　中期的な重点課題としてＢＲＡＮＤ（ブランド力を高めるための戦略強化）、ＮＥＴ（インターネット活用を前提とする仕組の強化）、ＧＬＯＢＡＬ（世界に通用することを目指す商品・仕組の構築）を掲げ、基本戦略としては規模の拡大よりも内容の充実に重点を置き、フィッシング事業ではフライ用品の裾野拡大やルアー用品のユーザー層拡大、アウトドア事業ではオリジナルアウトドア衣料ブランド「Ｆｏｘｆｉｒｅ」や直営店舗「Ｆｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ」の認知度向上・ユーザー層拡大に取り組んでいる。

　またネット通販や宣伝販売促進の更なる強化、フィッシング事業の強化、直営店フォックスファイヤーの販売チャネル見直しや不採算店舗整理による事業効率化、社内業務見直しによる販管費コントロール・経費削減なども推進している。

　なお１９年４月にスノーピーク＜７８１６＞と資本業務提携し、スノーピークが第１位株主となっている。商品開発・販売などを共同展開する。２１年１１月にはスノーピーク、アイビック、アイビック食品、および同社の４社共同で、キャンプ・フィッシング・食を融合した体験型施設などを展開し、新たなアウトドアカルチャーの価値創造を目的とする新会社キャンパーズアンドアングラーズ（札幌市）を設立した。

■２２年１１月期黒字予想、２３年１１月期も収益改善基調

　２２年１１月期の業績予想（非連結、収益認識会計基準適用だが営業利益以下への影響なし、２２年１１月２８日付で売上高を下方修正、利益を上方修正）は、売上高が２１年１１月期比１０．０％増の３２億４７百万円、営業利益が８８百万円の黒字（２１年１１月期は２６百万円の赤字）、経常利益が９３百万円の黒字（同１４百万円の赤字）、当期純利益が７９百万円の黒字（同９百万円の赤字）としている。配当予想（２２年１１月２８日付で期末６円６０銭上方修正）は、２１年１１月期比６円６０銭増配の１２円（期末一括）としている。

　売上面は前回予想に対して６６百万円下方修正した。釣りが注目された前期に比べて平常に復したため、フィッシング事業の売上がやや低調だった。ただし、コロナ禍に伴う行動制限や外出自粛の影響が緩和されたアウトドア事業が好調に推移し、前回予想に対して営業利益は３３百万円、経常利益は３４百万円、当期純利益は３６百万円、それぞれ上回る見込みとした。

　なお第３四半期累計は売上高が前年同期比１２．９％増の２４億５６百万円、営業利益が７８百万円の黒字（前年同期は４４百万円の赤字）、経常利益が８５百万円の黒字（同３３百万円の赤字）、四半期純利益が７６百万円の黒字（同５１百万円の赤字）だった。２桁増収で黒字転換した。なお収益認識会計基準適用の影響額として、従来方法に比べて売上高が２百万円減少、売上原価が１百万円、販管費が３百万円減少しているが、営業利益以下への影響はなかった。

　フィッシング事業は売上高が４．８％減の８億３２百万円、セグメント利益（全社費用等調整前営業利益）が５．３％減の１億４５百万円だった。屋外アクティビティとして注目された釣り需要に一服感が見られたことに加えて、ルアー用品における対象魚種の釣果低迷やコロナ禍による商品納期遅延発生も影響した。

　アウトドア事業は売上高が２５．５％増の１６億０９百万円、利益が６３百万円の黒字（同６９百万円の赤字）だった。２２年４月以降に行動制限が発出されたかったことなどでコロナ禍の影響が和らぎ、透湿防水素材の軽量ジャケットや防虫素材（スコーロン）を使用した商品の販売が順調に推移した。

　その他（不動産賃貸収入）は賃貸面積の縮小により、売上高が２６．９％減の１４百万円、利益が３９．０％減の８百万円だった。

　四半期別に見ると、第１四半期は売上高が７億５３百万円で営業利益が０百万円の赤字、第２四半期は売上高が９億３６百万円で営業利益が６８百万円の黒字、第３四半期は売上高が７億６７百万円で営業利益が１０百万円の黒字だった。

　２２年１１月期はアウトドア事業が牽引し、前回予想に対して黒字拡大予想となった。さらに２１年１２月からフライ関連製品、ルアー関連製品、Ｆｏｘｆｉｒｅ関連製品（一部製品は２３年２月から）の価格改定を実施しており、２３年１１月期は価格改定効果も期待される。積極的な事業展開で収益改善基調だろう。

■株主優待制度は毎年１１月末の株主対象

　株主優待制度は毎年１１月３０日現在の株主を対象として、保有株式数に応じてＦｏｘｆｉｒｅ　Ｓｔｏｒｅ２０％ＯＦＦお買物優待券を贈呈（詳細は会社ＨＰ参照）する。

■株価は戻り試す

　株価は地合い悪化も影響して昨年来安値を更新する場面があったが、その後は調整一巡して反発の動きを強めている。収益改善基調や低ＰＢＲを評価して戻りを試す展開を期待したい。１月１６日の終値は７７０円、前期推定ＰＥＲ（会社予想のＥＰＳ３１円９０銭で算出）は約２４倍、前期推定配当利回り（会社予想の１２円で算出）は約１．６％、前々期実績ＰＢＲ（前々期実績のＢＰＳ１８０９円９１銭で算出）は約０．４倍、そして時価総額は約２６億円である。（日本インタビュ新聞社アナリスト水田雅展）