（決算速報）
　ジャパンフーズ＜２５９９＞（東証スタンダード）は２月３日の取引時間中に２３年３月期第３四半期累計連結業績を発表した。エネルギーコストの想定以上の高騰がマイナス要因だったが、受託製造数の増加や生産性向上等によるコスト改善効果などで吸収して経常小幅増益だった。そして通期の営業・経常黒字転換、最終大幅増益予想を据え置いた。行動制限解除に伴って国内飲料需要の緩やかな回復が見込まれ、新製品の受注や低重心経営による生産性向上効果なども寄与する見込みだ。新製品や新領域の受注など、積極的な事業展開で収益回復を期待したい。株価は昨年来安値圏でのモミ合いから上放れの動きを強めている。下値固めが完了したようだ。２３年３月期第３四半期累計業績に対してもややポジティブな反応となった。低ＰＢＲも評価材料であり、出直りを期待したい。

■３年３月期３Ｑ累計営業赤字縮小・最終減益、通期予想据え置き

　２３年３月期第３四半期累計の連結業績は、売上高が前年同期比２．０％増の７６億３２百万円、営業利益が３１百万円の赤字（前年同期は４６百万円の赤字）、経常利益が３．６％増の１億５４百万円、親会社株主帰属四半期純利益が１３．７％減の１億４８百万円だった。

　エネルギーコストの想定以上の高騰がマイナス要因だったが、受託製造数の増加や生産性向上等によるコスト改善効果などで吸収して経常小幅増益だった。親会社株主帰属四半期純利益は減益だった。中国事業の新ライン増設に伴うコスト増加で事業取込利益が減少した。ただし概ね計画水準だったとしている。なお親会社株主帰属四半期純利益（２４百万円減益）の増減分析は、受注増加が＋６０百万円、生産性向上等（コスト改善）が＋３億５５百万円、エネルギーコスト上昇が▲３億８０百万円、事業取込利益が▲６０百万円だったとしている。

　国内飲料受託製造事業は、受託製造数が２．３％増の２８６８．０万ケース、セグメント利益（調整前経常利益）が１７百万円の赤字（前年同期は７９百万円の赤字）だった。受託製造数が増加し、生産性向上等によるコスト改善効果なども寄与して赤字縮小した。

　海外飲料受託製造事業（中国の持分法適用会社、連結対象期間２２年１月～９月）は売上が順調だったが、利益は新ライン増設に伴うコスト増加で３０．５％減の１億４４百万円だった。その他事業（水宅配事業および水宅配フランチャイズ事業）の利益は、価格改定も寄与して３３．５％増の２９百万円だった。

　なお四半期別に見ると、第１四半期は売上高が２７億９７百万円、経常利益が３億８８百万円、親会社株主帰属四半期純利益が２億８７百万円、第２四半期は売上高が３１億５５百万円、経常利益が５億８２百万円、親会社株主帰属四半期純利益が４億２４百万円、第３四半期は売上高が１６億８０百万円、経常利益が８億１６百万円の赤字、親会社株主帰属四半期純利益が５億６３百万円の赤字だった。飲料業界は夏場が需要期、冬場が不需要期のため、冬場の下期が赤字となる季節特性がある。受託製造数は第１四半期が１１０６．９万ケース、第２四半期が１１５７．６万ケース、第３四半期が６０３．５万ケースだった。

　通期の連結業績予想は据え置いて、売上高が２２年３月期比９．６％増の１０５億円、営業利益が４億円（２２年３月期は３億８７百万円の赤字）、経常利益が５億５０百万円（同１億７１百万円の赤字）、親会社株主帰属当期純利益が２６．３％増の４億５０百万円としている。配当予想は２２年３月期と同額の２７円（第２四半期末１０円、期末１７円）としている。

　親会社株主帰属当期純利益（２２年３月期比９４百万円増益）の増減分析は、前期の一過性利益（特別利益）の反動減が▲４億１０百万円、受注増加が＋５億５０百万円、生産性向上等（コスト改善）が＋４億６０百万円、エネルギーコスト上昇が▲４３５百万円、事業取込利益が▲７０百万円の計画としている。

　飲料業界は夏場が需要期、冬場が不需要期のため、同社の業績も上期偏重の季節特性があるが、通期ベースで増収、営業・経常黒字転換、そして最終大幅増益予想としている。受託製造数の計画は１４．０％増の４１５０．０万ケースとしている。第３四半期累計の進捗率は低水準の形だが、第４四半期は新製品の受注が寄与する見込みであり、低重心経営による生産性向上の更なる進捗によってエネルギーコスト上昇の影響が緩和される見込みとしている。新製品や新領域の受注など、積極的な事業展開で収益回復を期待したい。

■株価はモミ合いから上放れの動き

　株価は昨年来安値圏でのモミ合いから上放れの動きを強めている。下値固めが完了したようだ。２３年３月期第３四半期累計業績に対してもややポジティブな反応となった。低ＰＢＲも評価材料であり、出直りを期待したい。２月３日の終値は１０９８円、今期予想連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ９３円３１銭で算出）は約１２倍、今期予想配当利回り（会社予想の２７円で算出）は約２．５％、前期実績連結ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ１５１１円９３銭で算出）は約０．７倍、そして時価総額は約５６億円である。（情報提供：日本インタビュ新聞社・株式投資情報編集部）