三栄建築設計は２３区内の４０００万円前後の３階建て住宅は、同社の独壇場

■今１０年８月期第２四半期の業績は減収ながら大幅増益

　戸建住宅の三栄建築設計＜３２２８＞（名セ）は、２１日に鉄鋼会館で今１０年８月期第２四半期決算説明会を行なった。８日に上方修正を発表しているように、業績は順調そのものであることから、出来高を伴い株価の見直しも始まっていて、証券界での認知度も高くなっている。
　今１０年８月期第２四半期の業績は、売上高１２０億１０００万円（前年同期比３．７％減）、営業利益２０億２５００万円（同４０３．２％増）、経常利益１９億１７００万円（同６３８．８％増）、純利益１０億６２００万円（同８３７．２％増）と減収ながら大幅増益となった。減収の要因は、請負事業を開始したため、１戸当りの販売価格に土地の値段が含まれないことの影響。
　決算説明会では、まず代表取締役社長小池信三氏が、同社の特長をスライドをまじえて詳しく説明した。
　同社は、東京都２３区内を中心に狭小土地に木造３階建てを建てる企画力、設計力、施工力、マーケティング力に優れていて、土地と住宅を併せ４０００万円前後の価格帯で提供できることが強み。業界で同社の右に出る企業は皆無。
　これまで１７年間の累計で３９０４棟を建ててきているが、同社の売りであるオンリーワンの家による１棟として同じ建物はない。同社は、土地を工夫することで、その土地にあった建物をデザインし、設計し施工する、自社による体制がこのようにあるのでリーズナブルな価格での提供が可能となっている。１棟１棟違えばこそ作り手の社員に経験が蓄積され引出が増えて行くようだ。このようなことが同業他社ではできない技術力を持つようになっている。現在、２３区内の４０００万円前後の３階建て住宅は、同社の独壇場といえる。
　例えば、土地５０平方メートル、建物９０平方メートルの３階建ての場合、業者の請負価格は１３００万円であるのに、同社は２３９万円安い１０６１万円で請負う。価格競争力も業界随一といえる。
　その結果、同業他社のなかには、自社で受注した仕事を同社に発注するようなところも出てきていて、住宅の請負事業も開始することになった。昨年３月から今年３月までの１年間での実績件数は３５８件で、ほぼ１日に１件受注したことになる。住宅営業部は１０名で構成されているが、１名で年間約３６件受注した計算となる。大手ハウスメーカーでも３ヶ月に１件契約出来れば良い方であり、驚異的な数字といえる。

■請負事業は、毎日１件のペースで完成し、日々入金が見込めることから資金面でも余裕

　分譲事業も好調に推移しているうえに、請負事業も順調である。しかも、請負事業は、土地の仕入れのための資金を必要としないうえに、毎日１件のペースで完成し、日々入金が見込めることになった。そのため、分譲事業に必要な土地仕入れの資金にも余裕が出てくるなど、請負事業を開始したことで、事業基盤が一層強固になってきている。
　今期８月期通期業績予想は、売上高３０４億８１００万円（前期比４．７％増）、営業利益４２億８９００万円（同９３．２％増）、経常利益４０億４７００万円（同１０３．２％増）、純利益２２億２８００万円（同１１３．７％増）と通期では大幅増収増益を見込んでいる。
　第２四半期の決算発表後、株価は急騰しているが、２２日の株価は２３００円であり、今期予想ＰＥＲは４．８８倍。
　同業の東栄住宅＜８８７５＞（東１）の今期予想ＰＥＲは６．４７倍、飯田産業＜８８８０＞（東１）の今期予想ＰＥＲは１０．２３倍に比較すると同社の株価は割安といえる。