ティー・ワイ・オーは今１１年７月期第３四半期は減収ながら大幅増益で黒字転換

■１４日の出来高は６２３万３，５００株と一挙に膨らむ

　ＴＶＣＭ制作のティー・ワイ・オー＜４３５８＞（ＪＱＳ）は、６月１３日に今１１年７月期第３四半期連結業績を発表した。
　売上高１７，１２３百万円（前年同期比１２．８％減）、営業利益１，１６６百万円（同２．１倍）、純利益９３５百万円（同３．７倍）、純利益７６２百万円（前年同期△２７７百万円）と減収ながら大幅増益で黒字転換。
　予想を上回る大幅増益であったことから翌１４日の株価は、１９円高の９４円でスタートし、９５円まで上がったが、上方修正が発表されなかったことが嫌気され、引け値は１円高の７６円という結果に終わった。
　しかし、１４日の出来高は６２３万３，５００株と一挙に膨らんだ。５月の出来高が３０３万９０００株であったことから、１日で２か月分以上の出来高ができたことになる。株式市場が低迷していたところに思わぬ好業績企業が現れたことから商いが集中したものと思われる。
　同社の業績は０９年４月期、１０年４月期と２期連続の赤字であった。しかし、今期は再建計画が奏功し、最終利益は第１四半期７９百万円、第２四半期３９６百万円、第３四半期７６２百万円とこれまでとは一変している。
　しかし、同社では大震災の影響もあり、上方修正については慎重な姿勢を取っている。

■販管費２，８７４百万円（前年同期比１，１１２百万円減）と大幅な削減が実現

　第３四半期の業績を見ると、売上高に関しては、前期２社を連結から切り離したことから減収となっているが、既存事業ベースでは売上は伸張しており、実質的には増収と言える。
　利益面については販管費２，８７４百万円（前年同期比１，１１２百万円減）と大幅な削減が実現したことで、営業利益、経常利益共に大幅増益となった。しかも、最終利益については、子会社をグループ統合したことから法人税の適正化が図られ、法人税等が３００百万円減少したことで、最終利益の伸び幅が更に膨らんだ。
　事業別の売上高、営業利益については、ＴＶ−ＣＭ事業１２，１６８百万円、２，３７４百万円、マーケティング・コミュニケーション事業４，４０２百万円、７１百万円、その他５５１百万円、△２３百万円となっている。

■現金及び預金が４，９８４百万円（前年同期比２，１５９百万円増）となる

　ＴＶ−ＣＭ事業が好調な事から現金及び預金が４，９８４百万円（前年同期比２，１５９百万円増）となり、仕掛、商品、製品等も１，９２９百万円（同６３０百万円増）となったことから流動資産は１０，４３３百万円（同１，４５９百万円増）となった。固定資産は、有形・無形固定資産、のれん共に減少したことから４，５５８百万円（同４１８百万円減）と減少。
　流動負債は５，２２６百万円（同５２４百万円増）、固定負債は７，３０２百万円（同１，４９８百万円減）となり、純資産合計は２，４６３百万円（同２，０１６百万円増）となったことから、自己資本比率は１５．７％と前期末の２．２％から大幅に改善した。
　有利子負債の総額は、前期末８９億円、今１四半期末８７億円、今第２四半期末８０億円、今第３四半期末７９億円と今期に入り１０億円削減している。
　１株当り純資産も改善している。前期末５．２円、今第１四半期末７．０円、今第２四半期末３３．９円、今第３四半期末３９．４円となっている。
　事業を再建するために、グループ統合、コスト削減、選択と集中、負債の圧縮、増資と５つの経営施策を実行している。５つの中で、概ねグループ統合、増資は実施されたといえる。

■業績が大幅に改善していることから株価の見直しも間近

　過去３年間の第３四半期における販売管理費と販売管理費率の推移を見ると、０９年第３四半期４，７４３百万円、２１．３％、１０年第３四半期３，９８６百万円、２０．３％、１１年第３四半期２，８７４百万円、１６．８％と着実に削減が進んでいる。
　原価の削減を実現するための方法として、企画、本制作、ポストプロダクションの各ステップにおいて施策を展開しており、人件費、照明機材、撮影機材、スタジオ、消耗品、美術、特殊機材、車両などの費用について内製化と集中発注を推進することにより費用削減を目指している。今後、更に徹底するため、６月より購買管理部を新設した。
　選択と集中については、本業であるＴＶ−ＣＭ事業に集中投資していることで、好業績を実現している。
　ＴＶ−ＣＭ事業の売上高成長率の推移を見ると、０９年３．４％増、１０年９．０％増、１１年１６．８％増と同業３社の中で３期連続増収となっているのは同社だけである。
　負債の圧縮については、０９年７月期末１１，７０６百万円あった有利子負債は、１０年７月期末８，９６４百万円、１１年第３四半期末７，９２０百万円と減少している。今期末は７，７５５百万円を見込んでいる。
　経営施策を実行したことで、急速に業績の改善が見られている。
　株価については、上方修正を期待していた向きもあり、１６日の終値は前日と変わらず７０円で引けているが、業績が大幅に改善していることから株価の見直しも間近と思われる。

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