朝日ラバー：１４年３月期は２ケタ増収大幅増益を達成

■第１１次三カ年中期経営計画（Ｖー１計画）を発表

　工業用ラバー製品の朝日ラバー＜５１６２＞（ＪＱＳ）の前１４年３月期連結業績は、売上高５６億７７百万円（前年同期比１８．５％増）、営業利益２億８６百万円（同１１１．２％増）、経常利益２億９６百万円（同１１２．３％増）、純利益１億６０百万円（同１０９．７％増）と２ケタ増収大幅増益を達成。

　セグメント別の業績は、工業用ゴム事業の売上高は４５億１４百万円（同１９．０％増、セグメント利益４億４４百万円（同５０．４％増）と２ケタ増収大幅増益。

　医療・衛生用ゴム事業の売上高は１１億６２百万円（同１６．８％増）、セグメント利益８２百万円（同２．０％減）と２ケタ増収ながら設備投資による費用負担により、減益となった。

　前期は２ケタ増収大幅増益を達成した。しかし、今期業績予想は、売上高がほぼ横ばいを見込んでいる一方で、設備投資額として５億６０百万円を予定していることに加え、減価償却費負担が前期より８０百万円増加するため、減益を見込んでいる。

　今期１５年３月期連結業績予想は、売上高５７億円（前期比０．４％増）、営業利益２億６０百万円（同９．１％減）、経常利益２億２０百万円（同２５．７％減）、純利益１億５０百万円（同６．８％減）を見込む。

　セグメント別の売上高は、工業用ゴム事業４５億４４百万円（同０．６％増）、医療・衛生用ゴム事業１１億５６百万円（同０．６％減）を見込む。

　設備投資額５億６０百万の内訳は、自動車分野２億３０百万円、医療分野８０百万円、ライフサイエンス分野２億５０百万円となっている。

　このような状況の中で、第１１次三カ年中期経営計画（Ｖー１計画）を発表している。期間は１４年４月から１７年３月までとしている。中期経営方針としては、既存事業の質・量の持続的成長、新市場・新分野への事業展開、２０２０年に向けた事業基盤の強化と整備の３項目を挙げている。具体的な数値目標としては１７年３月期連結売上高８０億円、連結営業利益８億円を掲げている。
　分野別での１７年３月期売上高目標、３年間の設備投資額は、自動車分野の売上高は３７億円（１４年３月期２８億円）、設備投資額１０億円となっている。医療分野の売上高は１３億円（同１１億円）、投資額６億円。ライフサイエンスの売上高は１６億５０百万円（同４億円）、投資額８億５０百万円。その他の分野の売上高は１３億５０百万円（同１３億円）。

　第１１次三カ年中期経営計画（Ｖー１計画）の中で、最も売上高が伸びるのがライフサイエンス事業であるが、その中で最も期待されている製品が、マイクロ流体デバイスである。ゴムと金属、ゴムと樹脂を接着させる技術で独自の積層流路を形成し、複雑な分析に対応が可能な製品である。現在、ＮＥＣ向け以外の複数案件も進行中であることから、Ｖ―１計画内での量産化を計画している。１７年３月期までにマイクロ流体デバイスの売上高は１２億５０百万円を目標としている。

　３年後には売上高８０億円、営業利益８億円と急成長を計画しているが、達成するためには、マイクロ流体デバイスの量産化がポイントとなる。

　株価の動きを見ると、２月安値３１６円から３月安値３５４円、４月安値３７５円と下値を着実に切り上げていたが、５月安値３３３円と３月の安値を割り込んでいる。今期業績予想が減益であることが響いているといえる。

　しかし、５月３０日の終値３５５円を指標面で見ると、前期推定連結ＰＥＲ（会社予想の連結ＥＰＳ３２円９８銭で算出）は１０．７倍、配当利回り（会社予想の年間８円で算出）は２．２％、実績ＰＢＲ（前期実績の連結ＢＰＳ７０５円７７銭で算出）は０．５倍と割り負け感が強い。また、第１１次三カ年中期経営計画（Ｖー１計画）では急成長を計画していることから、４００円近辺のフシを突破すれば上げ足を速める可能性があり、低ＰＢＲも支援材料に高値圏回帰を目指す展開だろう。

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